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重点
供给：
3月工业硅供给督察低位，但相产量对2月有小幅回升。月内新投产能连接爬坡，且西北有部分产能复产，但月末运转，头部企业有一批安装考研，且后续仍有大厂策画停炉，预计后续供给将逐渐收紧。
需求：
3月工业硅卑劣需求连接下降。多晶硅排产变化不大，供给全体督察偏低水平，个别企业考研，产量微幅下降，月末西南地震或对后续需求造成压制。有机硅企业督察降负挺价，产量下降，且库存难消纳，对工业硅采购需求预期转弱。铝合金开工逐渐下降，卑劣需求转弱，工业硅督察低迷。
库存：
月专家业库存连接累增，各部门均有累库，且仓单量连接立异高。
计谋：
行业基本面握弱，库存压力未解，尽管供给端存在收紧预期，但施行产量变化仍需不雅察，短期内对现货价钱支握有限。4月卑劣需求难现显耀改善，重迭供给端音问扰动，预计盘面将督察底部颠簸面容，在和解减产未阐明前仍，提倡空单严慎握有。
一、行情追念
3月主力合约偏弱颠簸为主，固然供给端的扰动使得盘面出现反弹，但宽松基本面连接主导月专家情。
现货市集连接间隙下行，且全月跌幅环比扩大，基本已低于多量主流企业的资本线。
西南开工督察低位韩国 裸舞，高规格优质货源收紧，上低品价差月初收窄后再度扩大。
主力合约基差月初运转走阔，但现货价钱跟跌，中下旬基差逐渐成就。
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主力合约月间差料理。
二、上游供应
月内各上游原料资本连接下降，其中硅石价钱进一步下移；硅煤受焦煤影响，价钱连接松动；石油焦供给改善，价钱有所回落；电极基本面偏宽松，售价小幅下落。
3月主要产地电价督察季节性高位，环比运行沉稳。
受原材料降价影响，行业资本环比2月降幅扩大；从不同区域进展来看，各地资本均有所下降，但西南地区因电价偏高，资本已经是各产地中最高的。
固然资本下移，但硅价下落速率加速，行业全体进一步失掉。各产地失掉均有所扩大，华中地区盈利环比稍有改善。
月初有企业停产考研，开工有一定下降，随背面部企业赓续复产，且前期新投产能连接开释，中下旬工业硅全体产量运转增长，月末周度数据略超客岁同时。
从产量数据来看，西南地区产量督察偏低水平，西北及华北地区有一定增长，其中西北地产产量比重最大，且增速最快。月底头部企业传有一定例模纠合减产策画，且部分实践，行业开炉数出现明显减量，但仍需柔柔后续产能的开工变化。
三、卑劣需求
2月出口量44，191吨，同比略有增长，环比周期性下降。
3月多晶硅行业督察自律，各厂家低负荷坐褥，供给产出督察低位，给价钱带来一定支握。另一方面，卑劣采购积极性一般，主动去库为主，采购以小批量订单为主，因此多晶硅价钱未能出现显耀糟塌。
工业硅价钱间隙运行，多晶硅资本进一步下移。受益于行业自律减产，以及卑劣抢装潮的传导，多晶硅价钱稳中偏强，因而利润稍许改善，固然行业全体盈利水平已经在盈亏线以下，但部分头部企业扭亏为盈。
行业限产自律后果尚可，卑劣需求未有明显增长，但仍股东硅料库存小幅去化，不外由于前期库存偏高，硅料去库幅度有限，已经给多晶硅价钱带来一定压力。
受“430”及“531”新政影响，光伏产业出现一波抢装潮，部分三季度需求前置，带动硅偏需求增长，硅料排产加多，产量增长，部分规格居品供需趋紧，行业库存去化较好，硅片价钱全体上浮。
而3月末，缅甸出现地震，西南多地拉棒厂受到影响，硅片坐褥或有原料缺口，产量下降。部分企业开导受损，开工或受限，多晶硅需求有下降可能，仍需柔柔西南拉棒产能的归附情况。
3月有机硅开工连接下降，头部企业和解降负挺价，4月个别企业有考研策画，预计行业供给或进一步下降。当今各单体厂挺价决心较强，市集价钱经历一波上升后握稳，卑劣加价接纳度有限，督察刚需采购。有机硅库存未能取得有用去化，月内仍出现小幅累库。后续有机硅行业坐褥仍有收紧预期，行业对工业硅需求或连接下降。
本月原生铝合金及再生铝合金开工在上旬运转逐渐下降，受好意思国对入口汽车加征25%关税等多要素影响，卑劣需求进展偏弱，刚需采购为主，铝合金价钱下调，对工业硅破费减少。
四、库存情况
卑劣需求疲弱，期现商出货亦有难度，工业硅行业库存连接累增。
从库存细分来看，交割库仓单量督察增长，已达到历史新高。在行业供给实足配景下，工场库存及市集库存仍在增长，其中市集库存增速相对偏缓。
五、行情预测
现时工业硅基本面仍濒临供给实足和库存高企的问题，4月预计卑劣需求难有明显改善，而受供给端音问面影响，盘面或连接底部颠簸，但和解减产落地尚待不雅察，需连接柔柔行业开工变化及库存消纳情况，提倡空单严慎握有。
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投资经营从业文凭号：Z0020568
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