华鑫证券有限职守公司孙山山近期对贵州茅台进行运筹帷幄并发布了运筹帷幄论述《公司事件点议论述：转型鼓动供需适配，调遣投放均衡渠说念》r18 动漫，本论述对贵州茅台给出买入评级，现时股价为1524.0元。

贵州茅台(600519)

事件

2024年12月25日，贵州茅台2025年世界经销商联谊会在贵阳召开。

投资重点

岁首目标顺利完成，三个转型促进供需适配

2024年公司瞻望将顺利完成岁首既定目标，营收利润保抓双位数增长。2025年公司要保抓“茅台酒于茅台、于贵州、于行业已不单是是一瓶酒”的政策定力，以及“一定能作念好茅台酒市集责任”的信心；中枢是坚抓以蹧跶者为中心，抓续作念好“三个转型”：1）客群转型r18 动漫，聚焦“新商务”东说念主群，包括转型升级的传统产业，以新动力、生物科技等为代表的新兴产业和改日产业；2）场景转型，打造相宜地点行业、产业特色和东说念主群偏好的宴饮场景，积极打造更多新的饮酒生存思志；3）做事转型，坚抓“物以类聚”到“东说念主以群分”变调，让饮酒变调为“悦己”的酬酢活动。

调遣中枢品投放量，普及渠说念投放效果

产物方面，公司将调遣飞天53度500ml茅台酒、珍品茅台酒、飞天53度1000ml茅台酒等产物投放量，进一步强化普茅大单品动作橄榄型产物矩阵“金字塔”底座的地位；同期修复文创产物，得志多元需求。渠说念方面，公司将诱骗统筹好社会渠说念和自营渠说念，协同当今10个渠说念，均衡好“技艺、产物、渠说念、区域（国内）、空间（海外）”五个量比联系，将产物投放至有实在需求的市集区域与渠说念。

盈利预测

现时茅台集团扩充“一盘棋、一条心”的政策，股份公司赓续引颈板块，翻新业务亦抓续推出。咱们瞻望公司2024-2026年EPS分离为68.28/73.38/79.71元，现时股价对应PE分离为22/21/19倍，保管“买入”投资评级。

风险请示

宏不雅经济下行风险、产能延伸不足预期、直营增长不足预期、改良进度不足预期等。

证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据推测，华创证券董广阳运筹帷幄员团队对该股运筹帷幄较为长远，近三年预测准确度均值高达93.25%，其预测2024年度包摄净利润为盈利860.61亿，字据现价换算的预测PE为22.26。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有47家机构给出评级，买入评级43家，增抓评级3家，中性评级1家；当年90天内机构目标均价为1929.83。

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